yomgjiuav2@gamail.com

业务加速推进，经营现金流流出扩大报告期收现比0.6874，相较于上年度的1.4766大幅下降，付现比0.4557，较2017年度的0.8081同样有所下降。经营活动现金流净额相较上一年度流出扩大2.67亿，主要由于子公司倍特期货交易保证金流出有所增加，以及工程业务部分营收未在报告期内收到现金所致，但与公司业务拓展速度较为匹配。2019年公司筹划非公开发行股票，拟使用募集资金进行空港新城项目建设，缓解资金压力。

保险资管产品累计注册（备案）规模2.4万亿根据保险资管协会发布的最新数据，截至2018年11月底，保险资管机构累计发起设立各类债权、股权投资计划1018项，合计备案（注册）规模24237.30亿元。其中，2018年1-11月，25家保险资管公司注册债权投资计划和股权投资计划共175项，合计注册规模3483.16亿元。其中，基础设施债权投资计划100项，注册规模2399.86亿元；不动产债权投资计划73项，注册规模1028.30亿元；股权投资计划2项，注册规模55.00亿元。

第二次的退市警报是从7月26日至8月13日，*ST华业连续12个交易日低于1元，不过随后股价意外翻红止住跌势，公司面值退市的倒计周期再度拉长。第三次退市警报则是从8月22日至9月12日，*ST华业连续16个交易日低于面值，直至9月16日当天，受资产注入利好消息刺激，股价重新收回1元面值。

从发生债务危机开始，*ST华业的高层也始终采取积极的自救动作，而公司自身也多次表态公司经营仍会持续，“退市”的情况则完全有可能避免。但是，公司的经营状况也并没有出现缓和的迹象，据最新数据显示，今年前三季度公司归母净利润亏损50.49亿元，同比下降超36倍。而去年，*ST华业的归母净利润已经亏损了64.38亿元，同比下降超7倍。

WeGame是由腾讯游戏平台TGP升级而来，是一款PC游戏平台。自去年9月1日上线后，WeGame原定的发行计划因审核原因不断搁浅，只能上一些中小规模的游戏，曾遭受玩家和投资者的质疑。在此背景下，WeGame版《怪物猎人：世界》被停止发售，对腾讯WeGame平台的影响不言而喻。

基于上述分析，我们认为，未来金融供给侧改革需在以下几方面着重发力：打好防范化解金融风险攻坚战，巩固供给侧改革“三去一降一补”的成果，补齐金融业短板；加大金融改革开放力度，促进金融市场和金融服务业对外开放，为微观主体发展注入活力；增加多层次金融产品供给，丰富居民和企业投资渠道，加强股票、债券、基金、理财、保险等金融产品布局，降低房地产在居民资产中的配置比重；加快多层次资本市场建设，提高直接融资比例，丰富多层次银行体系，完善债券市场结构，改善金融结构和市场结构；着力改善金融和实体经济的供需结构，把好货币供给总闸门，适当运用结构性货币政策工具，“精准滴灌”民企、小微企业等国民经济重点领域和效率更高的实体经济领域。